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宝能发债受阻借道质押股票自救资金压力凸显

时间:2016-07-14 17:46 来源:http://www.hhhtnews.com.cn 作者:呼和浩特新闻网 阅读:

来自呼和浩特新闻网报道,万科股价的下跌,令宝能持续承压,为了完成自救,以及在日益白热化的股权争夺战个中,获得更多筹码,宝能系需要开拓更多融资渠道。

万科A在7月13日交易时间的最后半个小时,出现异常拉升,亿元大单一度将股价秒拉超过2个百分点,尾盘跟随大盘回落,报收18.32元/股,涨幅1.1%。

“盘中这笔拉升有可能是宝能的自救,因为要确保杠杆资金远离平仓风险。”一位公募基金经理如是分析。

收盘后,南玻A公告称,公司股东深圳市钜盛华股份有限公司(宝能系旗下公司)于7月12日把持有的南玻集团5955.21万股票,通过质押式回购的方式质押给中国银河证券。

7月11日,南玻A收盘价为11.3元/股,“根据收盘价以及通行的五折质押率计算,钜盛华此次可以增加3.36亿元的现金支持。”上述公募基金经理说。

13日晚间,万科公告称,钜盛华于7月12日将持有的万科A3735.73万股通过质押式回购方式质押给银河证券,并已办理完股权质押登记手续。

按照7月12日万科A的收盘价与五折质押率,这笔质押又为宝能系现金池再添3.38亿元。

粗略估算,两笔质押,或为宝能系增加6.74亿元的现金。

囤积现金争夺万科股权

“这一定是背水一战,没有退路,宝能只能继续买下去,与其他大股东争夺控制权。”一位与宝能有过交集的私募基金经理评价道。

根据万科公告,截至2016年7月12日,钜盛华通过普通证券账户直接持有公司股份9.26亿股,占公司总股本的8.39%,累计质押股数为9.26亿股,占公司总股本的8.39%。

这也意味着,钜盛华已经将持有的万科A全部质押出去以求获得现金流。

“钜盛华这么急着质押股票获取现金,很大程度上是为了挽救其持有万科A的高杠杆资管计划。”上述公募基金经理分析。

万科A自复牌以来股价连续下挫,对于宝能系所动用的杠杆资金压力不言而喻。以宝能系的西部利得金裕1号资产管理计划为例,这项资管计划位列万科A第十大股东,持仓成本在19.3元/股。

公开信息得知,资管计划以1:2的杠杆比例买入,并将计划份额净值0.8元设置为平仓线,如果份额净值低于或等于平仓线时,钜盛华需按照管理人要求及时追加保障金。

这意味着与持仓成本相比,一旦万科A股票跌幅超20%,资管计划就要被平仓或追加保障金。如果万科股价跌至15.44元/股,那么西部利得金裕1号资产管理计划将面临平仓。

“而且这是未算上通道费、优先级保底收益的成本,如果算上,那么每股成本要到20元以上。”前述公募基金经理认为,7月13日股价最低点已经到了17.85元,对于这些资管计划而言,如果大盘当时有所下跌,其平仓风险会极度增加。“因此钜盛华必须提前和尽早质押股票,以便确保股价下跌时有资金护盘。”

此前腾讯财经曾报道,宝能系旗下公司深圳深业物流集团股份有限公司(下称深业物流),近期拟发行的26.2亿元私募债,被临时取消发行。

接近债券发行的知情人士称,债券中断发行,原因有二:一是机构对宝能系的杠杆率表示担忧,市场需求不足;二是监管层对万宝之争的关注,造成了不确定性。

6月22日,钜盛华向深交所递交发行150亿元小公募债的申请,债券募集说明书显示,本次债券的期限不超过5年,联合信用评级公司给发行主体和本次债券的评级均为AA+级。所募资金除了偿还鹏华资产管理有限公司78.59亿元的借款金额外,剩余部分拟补充公司营运资金。深交所官网显示6月29日已受理该申请。

上海一家债券承销商负责人对腾讯财经表示,这笔债券的发行,可能也会有波折。

在债券融资受阻时,宝能系再次将融资方式对焦到股票质押。但较低的质押率以及股票质押面临的平仓风险,使得宝能系在将杠杆融资用到极致的同时,同样需要提防杠杆对于流动性的吞噬效果。

新资金加入战团,让目前的局势更显焦灼。7月7日,由安信基金担任管理人、浦发银行深圳分行担任托管人的“安信基金信心增持2号资产管理计划”完成备案,起始投资规模为15亿元,期限为24个月,成立时有2位投资者。并且在投资范围中明确说明,主要投资于万科A二级市场流通的A股普通股。

“在杠杆的钢丝绳上,宝能系已经行至中途,难以抽身。”前述私募基金经理说。

股价下跌放大杠杆压力

宝能系纵横驰骋,以1:2的杠杆比撬动的资管计划,是其重要的资金来源。

腾讯财经统计,截至目前,宝能系共计动用9个资管计划,分别为安盛1号(初始规模15亿元)、安盛2号(初始规模15亿元)、安盛3号(初始规模15亿元)、广钜1号(初始规模30亿元)、广钜2号(初始规模30亿元)、泰信1号(初始规模37.5亿元)、西部利得金裕1号(初始规模45亿元)、西部利得宝禄1号(初始规模30亿元)以及东兴7号(初始规模18.75亿元)。

上述9个分级资管计划资金总规模为236.25亿元,钜盛华为所有计划的劣后级委托人/普通级委托人/进取级委托人,出资总额为78.75亿元,优先级委托人出资共计157.5亿元。这些资管计划杠杆比均设置为1:2,计划份额净值0.8元为平仓线,这意味着与持仓成本相比,一旦万科A股票跌幅超20%,资管计划就要被平仓或追加保障金。

不过,腾讯财经统计发现,上述9大资管计划,目前在万科A增持中实际使用资金量大约为207.68亿元,累计持有万科的股份比例超过9.93%。

这也意味着,在后续对万科的股权争夺战中,宝能系这九大资管计划,还剩余大约30亿元资金弹药可用。

根据统计,其中,东兴7号为万科A复牌之后,宝能系发动攻势的主力,7月5日尾盘以跌停价19.79元/股,疯狂扫货6千万股,耗资11.874亿元。泰信1号则在7月5日尾盘,扫货1529.3万股,耗资3.026亿元。随后,在7月6日,泰信1号继续增持309.93万股,根据推算,该资管计划在当天耗资约6000万元。

腾讯财经计算发现,宝能系9个资管计划,购买平均价格在16.3-24.43元/股之间。其中购买区间价格最高为广钜2号,交易价格区间为20.03-24.43元/股,共耗资13.999亿元,买入万科A股票6346.59万股,计算可知,该资管计划持仓成本价为22.06元/股。

以7月13日万科A收盘价18.32元/股计算,该资管计划持仓资金已经浮亏超18%,如若再下跌2%,则触及该资管计划规定的平仓线。不过,信息显示,鉴于广钜2号初始规模为30亿元,因此尚有过半资金未使用,因此不会面临平仓风险。

而对于持仓成本第二高的泰信1号而言,其买入均价大约为20.37元/股,目前浮亏约10%,平仓线大概位于16.29元/股。

本轮增持主力东兴7号亦存在一定危险。根据其持仓成本19.79元/股来计算,目前已经浮亏7.4%。

(责任编辑:admin)

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